Actualmente nuestro país cuenta con una clasificación de riesgo otorgada por Fitch IBCA, Moody’s y Standard & Poor`s que equivale a grado de inversión.

En los tres  casos, el Perú se encuentra en el primer peldaño de lo que se considera investment grade y según proyecciones del BCP, sería muy probable que este año se pueda ascender a una clasificación de BBB, pese a que estamos en un año político y a que nuestro PBI percápita todavía diste mucho de los reportados por países con ese nivel de clasificación (nuestros US$ 4,791 actuales son casi la mitad de los US$ 8,646 reportados por las economías emergentes con ese rating).

Si bien nuestra economía es catalogada como BBB-, ya presenta ratios que equivalen a los de un país con un rating de BBB o superior. Un caso concreto, es la relación deuda pública/PBI, que al cierre del 2009, se encontraba en un nivel de 27.5 %. Este nivel, ubica al Perú en una mejor posición, en relación a la que registran los países categorizados como BBB- (43 %) ó BBB (36.6%), inclusive.

De esta comparación, se puede desprender que el Perú cuenta con un techo de endeudamiento importante, que no arriesgaría el rating otorgada por las 3 clasificadoras de riesgo más importantes.

Si simulamos el nivel potencial de deuda pública al que podría acceder nuestro país (partiendo de la base de que al cierre de setiembre del 2009, la deuda pública total llegó a US$. 32,757 millones), nos encontramos con que si el Perú hubiese manejado el nivel de endeudamiento correspondiente a un país con rating BBB-, entonces la deuda pública al cierre del 2009, se hubiese ubicado en US$. 54,100 millones. Incluso, si se situaba en los valores de un país con rating BBB, esta deuda hubiese sido de US$. 41 mil millones.

Estos topes de endeudamiento, habrían permitido que nuestro país hubiese podido recurrir a una deuda potencial de US$ 6,400 millones hasta US$ 19,500 millones, si se movía en los rangos que caracterizan a los países BBB ó BBB-.

Con esta simulación, no se pretende señalar que el Perú debería entrar en una vorágine de endeudamiento irresponsable, sino que está dejando de utilizar un nivel de apalancamiento importante, sobretodo con fuentes, como los créditos concesionales (que aún siguen disponibles para nuestro país), que son a muy bajo costo y que nos permitiría avanzar en la reducción de brechas como la de infraestructura, estimada según el IPE, en US$ 37,760 millones.

Indudablemente, dependerá del MEF el poder ampliar este margen de endeudamiento, pero dada la precariedad y baja competitividad de nuestra infraestructura (el ranking del WEF lo reitera cada año) y las necesidades que se tendrán en el corto plazo para maximizar los TLC en cartera, sería una opción a evaluar porque sería una inversión importante para el futuro del país y que incluso podría salir más barata que opciones como las Asociaciones Público Privadas e Iniciativas Privadas, que son importante, pero no vienen avanzando como inicialmente se esperaba.

Sobre el particular, se habrá evaluado ya, cuánto cuesta una obra bajo la modalidad de crédito concesional  frente a desarrollarla bajo al alternativa de APP ó IP. Los resultados pueden dar sorpresas y ello lo tendría que tener más que claro quién maneja la caja fiscal, dándole a ésta una visión y viabilidad de largo plazo.